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新《證券法》修訂實施專題宣傳之二:顯著提高證券違法違規成本
時間:2020-08-11 09:08:52 來源:海橡集團 作者:海膠管理員 瀏覽次數: 字號[大][中][小]

  新《證券法》全面大幅提高行政罰款幅度,完善民事賠償責任制度,新增違法行為行政處罰,強化違法主體綜合懲治,顯著提高證券違法違規成本,嚴厲懲治并震懾違法行為。對防范和減少證券領域違法行為發生、規范資本市場穩定健康發展、防范化解金融風險、維護投資者合法權益,具有十分重大的意義。 

  一、全面大幅提高行政罰款幅度 

  (一)顯著提升罰款倍數。對于按照違法所得計算罰款幅度的,處罰標準由原來處以違法所得15倍罰款,提高到110倍(如操縱市場、內幕交易、證券服務機構未勤勉盡責和編造、傳播虛假信息)。對欺詐發行行為,由原來最高可處以募集資金5%的罰款,提高至募集資金的1倍。 

  (二)大幅提高罰款限額。對于實行定額處罰的,處罰金額上限由原來多數規定的60萬元、30萬元,分別提高到至2000萬元(如欺詐發行)、1000萬元(如上市公司信息披露違法、操縱市場)和500萬元(如內幕交易)等。 

  (三)實行雙罰制。對發行人、上市公司進行處罰的同時,對直接責任人員給予處罰,對控股股東、實際控制人等亦給予高額行政處罰。例如,發行人的控股股東、實際控制人組織、指使從事欺詐發行的,最高處以2000萬元罰款,有違法所得的,最高處以違法所得1倍處罰,并可對其責任人員最高處以1000萬元罰款。 

  二、完善民事賠償責任制度 

  (一)優化違法行為認定責任分配。明確發行人的控股股東、實際控制人在欺詐發行、信息披露違法中的過錯推定、連帶賠償責任,明確保薦人、承銷的證券公司及其直接責任人員未履行職責時對受害投資者所應承擔的過錯推定、連帶賠償責任,顯著加重違法主體的舉證和賠償責任。 

  (二)創新民事賠償責任追究方式。一方面,針對證券民事訴訟涉及投資者數量多、單個投資者提起訴訟成本高且起訴意愿不強等情況,建立默示加入”“明示退出的證券代表人訴訟機制。另一方面,充分發揮投資者保護機構的專業作用,允許其不受持股比例和期限限制以自己的名義發起股東派生訴訟。 

  (三)完善民事賠償責任落實形式。一是增加欺詐發行責令回購制度,通過責令發行人或負有責任的控股股東、實際控制人買回證券,直接保障投資者的權益。二是規定欺詐發行、信息披露違法的先行賠付制度,可以由控股股東、實際控制人和相關證券公司先行賠付投資者的損失。三是明確違法行為人的財產不足以支付時,民事賠償責任優先于行政違法責任和刑事責任。 

   三、新增違法行為行政處罰 

  (一)新增利用未公開信息交易行為行政處罰。規定按照內幕交易的處罰標準進行處罰,補齊了證券市場利用未公開信息交易行政違法責任的制度空白,實現了行政責任與刑事責任的有序銜接,加大了對老鼠倉行為的懲戒力度。 

  (二)新增個人出借、借用證券賬戶行為行政處罰。規定最高可處以50萬元罰款,在法律層面彌補了個人出借、借用證券賬戶的法律責任空白,將有助于遏制個人出借、借用證券賬戶行為和其他相關違法行為的發生,有效落實證券賬戶交易實名制。 

  (三)新增拒絕、阻礙證券執法行為行政處罰。規定最高可處以100萬元罰款,并由公安機關依法給予治安管理處罰,將顯著加大拒絕、阻礙證券執法行為的違法成本,有助于保障證券執法行為有序開展,維護監管執法權威。 

  四、強化違法主體綜合懲治 

  (一)完善證券市場禁入制度。在原有對嚴重違法違規的責任人員予以從事證券業務和擔任證券發行人董事、監事、高級管理人員資格限制之外,增加在一定期限內不得進行證券交易的規定,擴展了證券市場禁入范圍。 

  (二)將市場主體守法情況納入誠信檔案。市場主體違法違規情況將被記入資本市場誠信檔案,在行政處罰的基礎上,違法主體將在社會信用評價上受到減損,行為和活動上受到一定限制,實現對違法行為的綜合懲治。

  (來源:海南證監局)

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